米国株投資の基本①（Market Hack流）

現在米国も日本も決算発表シーズンということで
四半期決算の確認方法などをチェックしていこうと思います。

この記事で、米国株の決算のポイントや主に短期中期での取引での考え方を確認しましょう。

今回参考にするのはこちらの書籍

楽天ブックスより引用

「Market Hack流　世界一わかりやすい　米国式投資の技法」
著者は広瀬隆雄さん、じっちゃまの名前でTwitterのフォロワーは現在約30万人
1988年から米国の投資銀行で勤務されてきました。

現在はご自身でライブ配信をされたり、証券会社主催のセミナーや記事執筆などをされたりされています。
2013年出版の本ですが、考え方としてずっと通用することが書かれていますのでここでご紹介していきます。

まず始めにMarket Hack流の10ヶ条が示されています

①営業キャッシュフローの良い会社を買え
②保有銘柄の四半期決算のチェックを怠るな
③業績・株価の動きが激しい銘柄と、おとなしい銘柄をうまく使い分けろ
④分散投資を心がけろ
⑤投資スタイルをきちんと使い分けろ
⑥長期投資と短期投資のルールを守れ
⑦マクロ経済がわかれば、投資家としての洗練度が格段に上がる
⑧市場のセンチメントを軽視する奴は儲けの効率が悪い
⑨安全の糊代をもて
⑩謙虚であれ（投資の勉強に終わりはない）

この中で大事と思うポイント、大前提の①②を抜粋します。

営業キャッシュフローの良い会社を買え

これは今までお伝えしてきた記事でも何度も言ってきてますね。
結局儲かって、現金が残せる会社かどうかということです。

本書では、営業キャッシュフロー（本業で得られるキャッシュ）を重視する理由として、
一番ごまかしにくいからと述べています。
受注して入金待ちでも売上にできますが、現金は本当に売れないと増えないからごまかしにくいという理屈です。架空の請求書などはずっとごまかしきれないですからね。

それでは具体的に事例を使って確認していきましょう。

米国株を確認するときは、英語版のYahoo!ファイナンスを使います。
https://finance.yahoo.com/

そして検索欄にティッカーシンボルを入力します。

日本株では銘柄ごとに4桁の数字（証券コード）がありますが、米国株ではアルファベットでコードが決められています。
今回はGoogleのティッカーシンボル「GOOG」を入力します。

Yahoo!financeより引用

続いてキャッシュフローを確認します。
黄色マーカー部分をチェックすれば出てきます。
マーカーは営業キャッシュフローの推移を表しています。
ものすごい伸びですね。

Yahoo!financeより引用

投資先の条件として、営業キャッシュフローが毎年伸びている企業が望ましいとされています。
GOOGは申し分なさそうです。

そして、営業キャッシュフローマージンが15～35％ある会社を狙えとも述べられています。

このポイントは売上高に対して営業キャッシュフローが何パーセントあるかということです。

営業キャッシュフローは分かったので次に売上高をチェックしていきます。

Yahoo!financeより引用

Total Revenueというのが売上高です。

では2021年12月の売上257,637,000、営業キャッシュフロー91,652,000が分かりました。

ここから、営業キャッシュフロー（91,652,000）を売上（257,637,000）でわり算します。
結果、0.355、つまり35.5％になることが分かります。

ちなみに本書では平均的な米国株は11.9％前後と書かれており、日本株の平均はどうなのか考えただけでも恐ろしいです。

ひとまずGoogleは素晴らしいということですね。
ここでは15～35％と書かれていますが、35％を超えていても問題ありません。
それは超絶儲かっているという認識で大丈夫です。

ここで個人的見解ですが、ネット企業は営業キャッシュフローマージンが高くなりがちです。
しかし、ネット企業の問題は参入障壁を作る難易度が高いというところかと思います。
Googleに関してはその点問題ありませんが、一般的には参入しやすい領域です。

前回紹介していたフルヤ金属のような例では多少営業キャッシュフローマージンが低くても、独自の技術や生産設備、仕入れルートなどで他社を寄せ付けない仕組みを持っているので継続的に利益を積み重ねることができます。
実際にフルヤ金属は棚卸資産の大幅増で営業キャッシュフローはマイナスになっています。
確実な投資をしたいのであれば、営業キャッシュフローがプラスになってからでも良いとも言えるでしょう。